卓创资讯:月下旬行情欠佳 成品油批零价差收窄后扩大

来源:金融界网

[导语] 3月下旬前,消息政策面利好消息占据主导,国内汽、柴油批发价格呈现接连上涨走势,批零价差呈现收窄走势。但随着消息政策面转向利空,国内市场成交氛围转淡,国内汽、柴油批发价格出现回调,批零价差逐渐扩大。

月初OPEC+将当前减产力度延长到4月底,并且包括沙特继续自愿额外每日减产100万桶的消息传出,原油价格震荡上行。虽然月中旬欧洲多个国家暂停接种疫苗,市场担忧疫情扩散,原油价格呈现弱势震荡,但油价均值环比依旧提高。但月下旬,原油市场利好跟进不足且出现利空,前期积累的众多多头持仓短时兑现利润加速原油价格下跌,原油价格出现3月以来阶段性低位。

从零售来看,月下旬之前,3月国内成品油零售限价经历两轮上调,汽、柴油零售价格累积分别上调495元/吨、480元/吨,先后达成新版定价机制以来的首个“八连涨”及“九连涨”。

从批发环节来看,月下旬之前,消息政策面利好占据主导,同时主营单位外采成本不断升高。考虑到利润考核因素,主营单位成品油价格上推意愿较为强烈。故3月下旬之前,国内主营成品油批发价格呈现接连上涨走势,其中汽、柴油批发均价累积上涨幅度均超过400元/吨。但月下旬随着原油利好消息跟进不足,原油价格出现大幅回调,国内成品油零售限价“十连涨”的可能性越发减少。同时因临近月底,主营单位的销售任务压力愈加明显,故国内主营成品油批发价格上推动力不足,各个地区成品油批发价格陆续出现回调,汽、柴油均价累积回调幅度在100-150元/吨。山东独立炼厂方面,3月山东独立炼厂成品油批发价格走势亦符合先涨后跌的走势,累积上涨幅度要多于后期回调幅度。但山东独立炼厂更加注重利润因素,价格调整更加灵活,故其在3月份价格上涨出现明显拐点的时间要早于国内主营单位。据卓创资讯统计数据显示,截至2021年3月26日,国内主营汽、柴油批发均价为7480元/吨、6331元/吨;山东独立炼厂汽、柴油批发均价为6821元/吨、5535元/吨。

批零价差方面,以本月两次调价窗口开启时间为节点来看,两次上调政策落实后,国内主营汽油批零价差皆突破1300元/吨,但月初随着批发价格走势良好,第一次上调落实后,国内主营汽油批零价差呈现收窄态势,而第二次上调政策落实后,主营批零价差呈现扩大态势,主营单位柴油批零价差走势与汽油基本相同。据卓创资讯统计数据显示,截至3月26日,国内主营汽油批零价差为1470元/吨,柴油批零价差为1134元/吨。山东独立炼厂方面,汽、柴油批零价差分别为2099元/吨、1895元/吨,皆达到春节之后阶段性高位水平。

后期来看,月底本轮国内成品油零售限价下调窗口有望开启,且幅度较大。但在下月减产会议开启前,预期原油价格仍旧以调整为主,消息面或难有强劲支撑。加之下游业者对后市信心不足,市场成交氛围偏弱。故预计月底前,国内成品油批发价格或面临继续回落风险,汽柴油批零价差或有望继续增加,待下调政策落实后,短时批零价差继续增加的步伐或有所放缓。


2021-03-31 17:45admin admin 点击

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